Сегодня в 12:36
12 российских эмитентов, акции которых могут показать наибольший рост в следующем году
VK в I квартале 2022 года кратно нарастила убытки, а темпы роста выручки оказались минимальными за последние несколько лет. Исправить ситуацию поможет новый фокус компании на коммуникационные сервисы и импортозамещение заблокированных в России зарубежных соцсетей, считают аналитики
Оглавление
Что это значит
По словам эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павла Гаврилова, на динамику выручки VK повлияло сокращение темпов роста рекламного бизнеса. Ряд крупных международных корпораций приостановил свои маркетинговые инвестиции. В I квартале выручка от интернет-рекламы увеличилась только на 6%, до 11,1 млрд рублей, а в IV квартале 2021 года этот показатель составлял около 15%. В VK прогнозируют, что выручка от рекламы будет снижаться из-за геополитической ситуации, санкций и сложной рыночной обстановки.
Показатель EBITDA оказался значительно ниже прогнозов (3,36 млрд рублей), отметил Гаврилов. Аналитик связывает это с возросшими инвестициями в контент и выросшими зарплатами сотрудников: компания активно продвигает свои продукты, в то время как зарубежные компании приостановили работу в России.
На фоне общих проблем на рынке онлайн-рекламы в марте замедлился рост выручки в сегменте социальных сетей до 9%, отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Артем Михайлин.
Еще во время ребрендинга смещение фокуса компании на коммуникационные сервисы и идея вынести во главу соцсеть «ВКонтакте» выглядели необоснованным, считает аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын. По его словам, инвесторам казалось более логичным, что компания будет развивать e-commerce и финтех-направление в совместном предприятии с AliExpress. «Но сейчас это уже не кажется такой плохой идеей, поскольку после ухода иностранных сервисов из России VK фактически остается монополистом на рынке соцсетей. Сейчас это проще и перспективнее, чем пытаться конкурировать, например, с Ozon», — считает Делицын.
В 2021 году Московская биржа зафиксировала рост количества акционеров российских компаний среди частных инвесторов
«„Открытие Research“ считает акции „Лукойла“ и „Газпрома“ привлекательными для покупки и поддерживает соответствующие рекомендации с целевыми ценами 7995 руб. и 404,1 руб. Обе компании способны обеспечить своим акционерам в 2022–2023 гг. отличную дивидендную доходность, превышающую 13%. При этом „Лукойл“ может также возвращать денежный поток акционерам через выкуп акций, что ограничивает их снижение в негативные для рынка периоды», — сказал эксперт.
«В 2021 г. поступательный рост финансовых показателей „Сбербанка“ продолжился, и это, безусловно, вдохновило инвесторов на покупку его бумаг. На наш взгляд, двузначная дивидендная доходность и ожидания дальнейшего роста прибыли в 2022 г. по-прежнему делают обыкновенные и привилегированные акции банка очень привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций. Поэтому „Открытие Research“ рекомендует их к покупке с целевыми ценами 366 и 330 руб. соответственно», — отметил Затолокин.
«За 2021 г. акции потеряли в цене 8%. Правда, при этом инвесторы получили самую высокую в отрасли дивидендную доходность — 16%. Так что вложения в них нельзя назвать неудачными», — заметил эксперт.
«Разочарованием стала авария на рудниках „Октябрьский“ и „Таймырский“, которая сдержала рост операционных результатов компании. После разлива нефтепродуктов в 2020 г. и полученного рекордного по российским меркам штрафа за ущерб экологии в размере 146 млрд руб. инвесторы с осторожностью относятся к акциям компании, которая долгие годы максимизировала дивидендный поток для акционеров и теперь вынуждена увеличить уровень капвложений», — считает Затолокин.
«Мы вступали в 2021 год с надеждой, что массовая вакцинация позволит победить пандемию COVID-19 и вернуться к нормальной жизни без социального дистанцирования и ограничений на путешествия. Однако этого не произошло, и в результате акции авиакомпаний остались под давлением. Компания приложила огромные усилия, чтобы компенсировать падение пассажиропотока на высокорентабельных международных рейсах за счёт развития внутренних направлений. Но пока этого недостаточно для полноценного восстановления доходов», — заключил эксперт.
Больше интересных материалов
Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Александр Строгалев проанализировал российский фондовый рынок и сделал подборку пяти наиболее перспективных российских дивидендных акций
После дивидендного затишья 2022 года текущий год выдался очень активным и интересным на дивидендные истории. И если некоторые из этих новостей смогли порадовать акционеров, другие — напротив, расстроили, обвалив в моменте котировки акций. Очень интригующе выглядят и перспективы дивидендов по итогам 2023 года.
Нужно отметить, что для инвесторов объявление дивидендов порой превращается в эмоциональные качели. Так произошло с акциями «Газпрома» после рекомендации совета директоров отказаться от выплат по итогам 2022 года. И это, пожалуй, главное разочарование с начала полугодия, но не первое, ставшее шоковым: в июне 2022 года собрание акционеров «Газпрома» неожиданно не одобрило дивиденды за 2021 год.
Несмотря на то что рынок и не ждал больших цифр, новостной поток вокруг этого решения и дальнейших действий компании негативен с точки зрения инвестиционной привлекательности для покупки акций.
Инвестиции
для «Газпрома» важнее дивидендов — вероятно, так можно охарактеризовать ближайшие перспективы компании с точки зрения покупки ее акций.
Но были и приятные сюрпризы. Например, рекомендованный размер дивидендов МТС и «Башнефти» оказался выше ожиданий рынка, ЛСР совершенно неожиданно рекомендовала дивиденды ₽78 на акцию, которых акционеры не видели с 2018 года.
Важным событием для российских компаний может стать обязательство раскрывать отчеты после 1 июля 2023 года. Нераскрытие отчетности призвано защитить участников фондового рынка от санкций со стороны недружественных государств. На этом фоне можно взглянуть на сектор металлургии, где большинство компаний не отчитывались. Те, кто не раскрывали отчетность, порой все же давали инвесторам ориентиры и публично декларировали не блестящие результаты.
Тем не менее в реальности ситуация может оказаться другой, сам факт раскрытия отчетности может вызвать сильную реакцию, которая перевесит все налоговые нагрузки. Особенно это актуально для сталеваров и АЛРОСА. Но последнюю лучше пока оставить за скобками. Еще посмотрим, коснется ли ее такое решение. Совсем другое дело — ММК, НЛМК и «Северсталь», которые теперь сфокусированы на внутреннем рынке. Поэтому для этих компаний раскрытие отчетности может стать мощным драйвером.
Есть и безусловные компании-фавориты с точки зрения дивидендной доходности сезона 2023–2024. Стабильная прибыль, позитивная дивидендная политика, конкурентоспособность по сравнению с другими игроками сектора — все эти факторы позволяют ожидать хороших дивидендов от нашей подборки топ-5 дивидендных идей.
Аналитики инвестиционного подразделения Сбербанка особо выделили акции «Самолета», «Эталона», «Роснефти» и НОВАТЭКа
Аналитики SberCIB Investment Research повысили прогнозы по акциям крупных российских строительных компаний. Об этом говорится в телеграм-канале «СберИнвестиции».
Согласно обновленным прогнозам, целевые цены SberCIB на бумаги девелоперов выглядят следующим образом:
Эксперты понизили рекомендацию по акциям ЛСР с «покупать» до «держать» на фоне их сильного роста в цене. Для бумаг ПИКа сохранена рекомендация «держать», а для акций «Самолета» и «Эталона» рекомендации повышены до «покупать».
«Мы считаем, что «Самолет» и «Эталон» смогут показать наибольший рост продаж как в 2023 году, так и на горизонте 2023–2025 годов. Мы прогнозируем увеличение объемов реализации у «Самолета» на 50% в 2023 году и на 54% в среднем в 2023–2025 годах, у «Эталона» — соответственно на 33% и 38%», — сказано в сообщении инвестиционного подразделения Сбербанка. В SberCIB также обратили внимание, что как «Самолет», так и «Эталон» показали рост своих портфелей (+58% и +7% в квадратных метрах) на конец 2022 года.
Эксперты ожидают, что в 2023 году продажи на первичном рынке жилья в России снизятся на 10% в физическом выражении. В то же время в SberCIB улучшили прогноз по динамике цен на недвижимость в России на 2023 год с –5% до –4%.
В SberCIB также пересмотрели прогнозы по акциям нефтегазовых компаний России. Аналитик SberCIB Геннадий Суханов отметил нормализацию рыночных условий в 2023 году: это выражается в умеренном ослаблении российской валюты, сужении дисконта нефти Urals к цене Brent, а также возвращении цены на газ к средним уровням.
«В результате нормализации ситуации финансовые результаты нефтегазовых компаний в 2023 году будут заметно скромнее, чем в 2022 году. Однако снижение дисконта Urals и ослабление рубля должны отчасти компенсировать падение прибыли в добывающем сегменте», — написал эксперт.
Согласно обновленным прогнозам, целевые цены SberCIB на бумаги нефтяных российских компаний выглядят следующим образом:
«Роснефть», может, станет единственной компанией в секторе, которая сохранит относительно высокую прибыль, поскольку «больше других выигрывает» от повышения цен на сибирскую нефть, считают в SberCIB.
Финансовые показатели «Газпрома» за прошлый год оказались хуже ожиданий экспертов. Компания провела существенные списания, что повлияло на скорректированную чистую прибыль. Кроме того, совет директоров принял решение не выплачивать финальный дивиденд за 2022 год. По этим причинам в SberCIB поставили рекомендацию и целевую цену по акциям компании на пересмотр.
НОВАТЭК получил разрешение выгодно приобрести 27,5% акций компании «Сахалинская энергия». Эта сделка может добавить 9% к справедливой цене акций газовой компании, считает Суханов.
Аналитики крупнейших российских инвестомпаний рассказали, на что рассчитывать инвесторам в 2022 году, и назвали перспективные бумаги с наибольшим потенциалом роста
В 2021 году российский
фондовый рынок
стал одним из лучших в мире на фоне повышения цен на нефть и природный газ. С начала года индекс Мосбиржи, который включает 43 наиболее ликвидные акции крупнейших российских компаний, прибавил около 15%, а долларовый индекс РТС вырос на 16,9%. Поддержку российскому рынку также оказывал рост интереса частных инвесторов к биржевым торгам. По данным Московской биржи, к началу декабря общее число частных инвесторов, имеющих доступ к биржевым рынкам, превысило 16 млн человек. Число клиентов на СПБ Бирже к началу декабря выросло до 11,8 млн человек.
Аналитики крупнейших российских инвесткомпаний и банков рассказали, на что рассчитывать инвесторам в 2022 году, и назвали самые перспективные акции.
«ВТБ Капитал» в своей стратегии прогнозирует рост индекса РТС до 2000 пунктов к концу 2022 года. Всплеск инфляции по всему миру был самым заметным событием 2021 года, рассказали аналитики. Ускорение роста цен отражает намного больше, чем просто нарушения в цепочках поставок продукции, и фактически является предвестником нового бизнеса-цикла, считают в компании. Это хорошая новость для России как циклического рынка — особенно для сырьевого и финансового секторов. К тому же Банк России уже завершает цикл повышения процентных ставок и высокие ставки уже заложены в цены российских активов.
По мнению аналитиков «Атона», российский рынок акций — это хорошая страховка от риска ускорения инфляции в мире в сочетании с привлекательной оценкой. Сейчас большинство российских голубых фишек торгуется с дисконтом 30–40% к мировым аналогам, отмечают эксперты.
В «БКС Мир инвестиций» не ждут, что рост продолжится в следующем году. Сейчас российский рынок остается под влиянием высокой геополитической неопределенности, рассказал «РБК Инвестициям» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Ускорение инфляции, наблюдающееся во многих странах мира, подталкивает центробанки к тому, чтобы они быстрее сворачивали стимулирование и повышали процентные ставки.
В то же время экономика многих стран может по-прежнему нуждаться в помощи. Ужесточение денежно-кредитных условий, которое будет происходить в 2022 году, создает риски замедления экономического роста, а также серьезного снижения рынков акций, предупреждает эксперт.
По мнению Бабина, стоимость многих акций уже «оторвана» от фундаментальных показателей и финансовых перспектив компаний, которые могут ухудшиться на фоне негативной ситуации с
ликвидностью
в мире и ослаблением экономического роста. Поэтому существуют риски, что в лучшем случае к концу 2022 года индекс Мосбиржи будет находиться вблизи 3800 пунктов, а индекс РТС — около уровня 1600 пунктов, рассказал эксперт. «При этом в течение года мы можем увидеть индексы на более низких уровнях в случае реализации в той или иной степени пессимистичного сценария», — подвел итог аналитик.
В 2022 году геополитический фактор может стать одним из основных рисков для российского рынка акций и рублевых активов, считают аналитики «Велес Капитала» Василий Сучков и Елена Кожухова. Если ситуацию на границе с Украиной в ближайшие месяцы не удастся разрядить, отношения между Россией и западными странами могут значительно ухудшиться со всеми вытекающими санкционными последствиями, масштаб которых может быть значительным, сказали они «РБК Инвестициям».
При умеренно негативном сценарии возможна просадка индекса Мосбиржи (IMOEX) в район 3500 пунктов, а индекса РТС — ниже 1400 пунктов, прогнозируют в «Велес Капитале». Также снижение может реализоваться и в случае распродаж на мировых площадках на фоне сворачивания денежно-кредитной политики центробанками мира, высокой инфляции и появления других негативных макроэкономических факторов. «Тем не менее, если «черных лебедей» не возникнет, индексы Мосбиржи и РТС вполне могут вернуться к росту и по итогам года закрепиться выше 4400 и 2000 пунктов соответственно», — прогнозируют аналитики.
En+ Group и «РУСАЛ»
Тенденции будущей пятилетки
Насколько для России страшен переход на зелёную энергетику?
«Роснефть» и «Татнефть»
«Аэрофлот»
Зачем мне это знать
«Яндекс», который отчитался накануне, и VK пришли к кризису февраля 2022 года в разных состояниях, говорит Асатуров из УК «Система Капитал». У «Яндекса» к этому времени уже была четкая и сформированная стратегия развития, поэтому трансформация бизнеса в условиях санкций дается им гораздо легче, считает он. VK же в этот момент находился в состоянии структурной перестройки — у них только сменился топ-менеджмент и акционер, они работали над новой стратегией компании, подчеркнул Асатуров.
«Если у «Яндекса» есть ориентир на e-commerce и хороший задел в виде «Яндекс Маркета», то как в текущих условиях будет развивать компанию акционер в лице государства, непонятно. Неизвестно, как будут разделены активы совместного предприятия O2O со «Сбером», как поведет себя китайский акционер Tencent. Этих ответов пока нет в повестке, и, кажется, пока их нет даже у самой компании», — полагает Асатуров.
«Яндекс» отчитался о росте выручки за I квартал 2022 года на 45%, до 106 млрд рублей. Поскольку у VK рост всего на 9%, это переносит компании в совсем разные весовые категории и подтверждает, что пессимизм инвесторов относительно VK был оправдан, считает Делицын из ГК «Финам». При этом VK, в отличие от «Яндекса», в условиях санкций сможет развиваться в новых нишах.
28 апреля стало известно, что VK приобретет у «Яндекса» сервисы «Новости» и «Дзен». Стороны пока не раскрыли условия соглашения и технические подробности, но сообщили, что им потребуется разрешение на сделку со стороны ФАС. «Мы будет ожидать деталей, в частности, информации о том, как проекты будут отделяться от экосистемы «Яндекса» и за счет каких средств будет профинансирована покупка», — сказал Михайлин из ИК «Велес Капитал». По его словам, расчет годовой выручки «Дзена» по итогам марта составил почти 16 млрд рублей, что превышает 10% выручки VK за прошлый год, а EBITDA сервиса была близка к нулю.
После публикации квартальной отчетности акции VK снизились на 2,8% и достигли 419 рублей за бумагу. При этом первоначальная реакция инвесторов на документ была неоднозначной — после открытия биржи их стоимость сначала упала на 5% (с 441 рубля до 418 рублей), а затем резко выросла на 8%, до 453 рублей.
Акции VK уже давно волатильны — инвесторы настороженно относились к этой компании, поскольку она инвестировала много средств в проекты, но так и не начала генерировать прибыль, отметил Делицын. Однако сейчас инвесторы даже не будут внимательно вчитываться в отчетность: они вспомнят о существовании VK, поймут, что она находится в выгодной нише в связи с геополитической ситуацией и уходом с рынка конкурентных сервисов, и начнут покупать ее бумаги, считает он.
Ждать какой-либо значимой реакции инвесторов на публикацию отчетности не стоит, потому что им сейчас важнее, как будет развиваться компания в будущем, считает Асатуров. По его словам, на бирже будут оценивать заявления компании о дальнейшей стратегии развития, о создании новых сервисов и решениях относительно непрофильных активов.
Акции роста на ближайшие 5 лет
10 российских эмитентов, акции которых могут показать наибольший рост в период 2022–2027
«АЛРОСА»
«Мечел» и «Распадская»
Чего ждать владельцам префов «Мечела»?
«Энел Россия»
Акции нефтегазового сектора
Татнефть им. В.Д. Шашина
Акции цветных металлургов
Положение на рынке EN+ – лидера по производству ВИЭ и алюминия.
МКПАО ОК РУСАЛ
ГМК Норильский никель
«Полюс», «Полиметалл» и «Петропавловск»
Polymetal International plc
Самые перспективные акции на 2022 год
Из всего российского рынка эксперты «ВТБ Капитала» отдали предпочтение циклическим секторам (зависящим от экономических циклов). «В наш список наиболее перспективных акций на 2022 год включены ММК, НЛМК, «Евраз», АЛРОСА, а также лесопромышленный холдинг Segezha Group из сектора материалов», — сообщили аналитики. В нефтегазовой отрасли эксперты выделили бумаги ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти», «Газпрома» и НОВАТЭКа. В финансовом секторе аналитики считают привлекательным Сбербанк. Из транспортных компаний интересны Globaltrans и Global Ports.
По мнению Дмитрий Бабина из «БКС Мир инвестиций», в 2022 году на фоне возможного выхода инвесторов из IT-сектора и других историй роста, традиционно страдающих от повышения процентных ставок в экономике, а также из-за вероятного сохранения высокой инфляции, логистических и производственных сбоев, более сильную динамику покажут производители продуктов питания и удобрений. Однако это может выражаться лишь в менее слабой динамике этих акций по сравнению с другими секторами фондового рынка, если он перейдет в фазу устойчивого нисходящего тренда, предупредил эксперт.
Аналитики «Велес Капитала» выделили несколько перспективных идей в металлургическом секторе: «Русал», ММК и «Распадская». Благодаря высоким ценам на алюминий и рекордным дивидендам от «Норникеля» «Русал» может снизить долговую нагрузку. Также компания планирует обновить дивидендную политику и выделить заводы с большим углеродным следом в отдельную компанию. ММК в ближайшие годы значительно нарастит выплавку стали за счет запуска турецкого предприятия и в мае 2022 года с высокой вероятностью вернется в индекс MSCI Russia. Другие металлурги («Северсталь», НЛМК и «Евраз»), как и ММК, обеспечивают отличную дивидендную доходность на уровне 15%, однако не имеют дополнительных драйверов.
Одним из самых ярких событий предстоящего года станет выделение «Распадской» из «Евраза», считают эксперты «Велес Капитала». Увеличение количества акций в свободном обращении (free-float) в результате выделения в сочетании с высокими дивидендами обеспечит рост ликвидности бумаг «Распадской» и откроет дорогу к попаданию в состав индекса MSCI Russia во второй половине 2022 года, сообщили в «Велес Капитале».
В «Атоне» самыми перспективными акциями на 2022 год назвали сырьевые и финансовые компании — они выиграют от инфляции и роста цен на энергоносители. Наиболее привлекательно, по мнению экспертов, выглядят «Газпром», НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», Сбер и ВТБ. Все эти компании в 2022 будут увеличивать доходы и выплачивать солидные дивиденды, оставаясь при том сильно недооцененными относительно мировых аналогов.
Привлекательными также выглядят «Яндекс» и TCS Group, которые остаются самыми быстрорастущими проектами на российском фондовом рынке с отличным потенциалом роста, в том числе на международных рынках, считают аналитики «Атона». «Несколько в тени в 2022-м должны оказаться горно-металлургический сектор (за счет охлаждения после ралли), недвижимость (в силу роста ипотечных ставок) и электроэнергетика (из-за отсутствия катализаторов)», — прогнозируют специалисты.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее
Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка.
Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли. Существует в нескольких вариантах.
Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее
Перспективы мировой экономики
Российские компании, активно использующие ВИЭ.
Ozon
Топ-5 самых перспективных дивидендных бумаг
Центральным пунктом инвестиционного кейса «Татнефти» является ТАНЕКО — современный нефтеперерабатывающий комплекс, на котором внедрены передовые технологические решения. Компания в целом отстает от сектора, что, на наш взгляд, не вполне обоснованно. Это единственная из компаний сектора, раскрывающая полную отчетность по МСФО. Дивидендная политика — 50% от прибыли. Самый высокий темп роста добычи и переработки (около 6% г/г).
Компания сохраняет устойчивые показатели основного бизнеса в условиях непростой экономической ситуации, что обеспечивает ей сильный операционный денежный поток. Отметим, что МТС поддерживает базу абонентов мобильной связи на высоком уровне, в то время как у некоторых ее публичных конкурентов наблюдается отток клиентов.
Акции банка по-прежнему остаются интересными для долгосрочного инвестирования, поскольку по
мультипликаторам
компания оценена сравнительно недорого, эксперты ожидают продолжения роста дивидендов, бизнес-модель и источники доходов банка очень устойчивы.
В конце 2023 года Сбербанк планирует представить стратегию развития до 2026 года, включая новую дивидендную политику. По оценкам аналитиков, по итогам 2023 года Сбербанк заработает более ₽1,3 трлн, то есть при выплате 50% чистой прибыли доходность на следующий год будет двузначной.
Сильная отчетность за 2022 год может стать катализатором для акций, и, по нашим оценкам, компания может платить дивиденды, обеспечивающие двузначную доходность. Компания не государственная, что снижает ее санкционные риски. Это наиболее эффективная частная нефтеперерабатывающая компания в России,
дивиденды
традиционно выше по сравнению с госкомпаниями.
Компания предлагает хороший профиль роста (производство в среднем увеличивается на 3% ежегодно), стабильные ежеквартальные дивиденды, а также один из самых низких в мире показателей себестоимости производства удобрений.
Будет ли кризис?
Последний раз ключевая ставка была повышена 22 октября до 7,5%.
Насколько страшен для России переход на зелёную экономику?
Самолет выкупает акции, скоро они кончатся
Самолет объявил выкуп на 10 млрд, с формулировкой, что акции слишком дешевые.
Еще бы, оценка чистых активов компании в 4 раз выше капитализации. Исходя из отчета оценщика стоимость активов составила на конец 2022 года 761 млрд рублей, при капитализации 183 млрд рублей, еще 20 млрд чистого долга.
Котировки бодро отреагировали на это событие и акции улетели почти на 10% вверх. Пока прокрутили почти 2 процентов всех акций и 20% акций в свободном обращении с рекордным объемом за всю историю компании.
Всего планируют выкупить 5,5% акций компании.
Действительно такая новость может воодушевить, так как согласно Мосбирже коэффициент free-float составляет только 9%, а выкупить планируют свыше 60% от этих акций (если смотреть от текущих).
Поэтому такой объем байбэка существенный. Другой вопрос — найдутся ли деньги у компании? Потому что в конце прошлого года компания перенесла выплату в 5 млрд рублей на этот год.
«В связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении амбициозной стратегии развития».
Возможно был приток денег с эскроу, поэтому такая щедрость: впереди должны быть дивиденды, а теперь еще объявлен байбэк. Сам Самолет любопытен тем, что пытается усидеть на всех стульях: и дивиденды платить, и акции выкупать, и темпы роста запредельные показывать.
Но возможно это не такой большой объем относительно акций в свободном обращении. Если исходить из данных биржи — 9%, в списках аффилированных лиц нашлись акционеры только 70%.
Истина вероятно где-то по середине, потому что не похоже, что у Самолета настолько низкий free-float. если судить по среднедневному объему торгов, то в процентах от общего кол-ва он сопоставим, например, с Мосбиржей, где по данным самой Мосбиржи free-float составляет 64%.
Самолет почему-то до сих пор не выложил цифры продаж за 1-ый квартал, с чем связана задержка не ясно. Но по компании позитивный взгляд, для нее есть условия реализовать свой амбициозный план по росту продаж на 70% в 2023 году. Об этом писал здесь.
«Газпром»
Что случилось
Темпы роста VK (ранее Mail.ru Group) в I первом квартале 2022 года обновили минимум за последние несколько лет. Выручка компании выросла на 9%, до 30,7 млрд рублей год к году. Скорректированный чистый убыток группы VK увеличился почти в семь раз — с 998 млн рублей до 7,3 млрд рублей.
«Норникель» и «Полиметалл»
Ближайшая перспектива
Продолжение сезона раскрытия отчетности и выплаты дивидендов в течение ближайших недель будут способствовать сохранению интереса к российскому фондовому рынку.
До конца мая ждем объявления рекомендаций по дивидендам от «Роснефти», «Транснефти». Средний прогноз дивидендных выплат только на незамороженный free float составит до конца июня порядка ₽100 млрд (в основном от «Сбера» и ЛУКОЙЛа).
Эффект от реинвестирования этих средств может быть значителен для рынка в целом. Ближе к июлю дивидендный триггер ослабнет, и с наступлением сезона отпусков возрастут риски
коррекции
рынка.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.
Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.
Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее
Дивидендные акции на ближайшие месяцы, что делать с «Газпромом» и другие итоги недели
«Газпром» не выплатит дивиденды за 2022 год, но много кто выплатит. Топ дивидендных бумаг на ближайшие несколько месяцев — главная тема YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе. Ведущий — директор московского филиала БКС Вячеслав Абрамов.
Также в выпуске:
— самые важные новости российских и зарубежных компаний;
— макро-тренды, за которыми важно следить;
— новое в регулировании;
— ответы на вопросы зрителей.
А еще подводим итоги конкурса и анонсируем новый.
Текстовая версия
Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Вячеслав Абрамов.
Главная тема этого выпуска — куда вложить дивиденды.
Также расскажу, что теперь делать с акциями Газпрома. А еще подведу итоги конкурса и разыграю подарки.
Что делать с Газпромом
Отказ «Газпрома» от выплаты финальных дивидендов за 2022 года — главная новость недели. Рынок на дивиденды хоть и робко, но надеялся. Аналитики предполагали, что компания может выплатить до восьми рублей на акцию. Вообще-то — совсем немного. Промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года, я напомню, выплачивались в размере 51 рубль на акцию.
Одновременно «Газпром» отчитался за прошлый год по МСФО. И отчитался он предсказуемо не очень удачно. Особенно сильно разочаровывают два ключевых показателя. Выручка в 159 млрд долларов оказалась на 10% ниже ожиданий, а прибыль в 17 млрд — на 60%. Конечно, в этой ситуации отказ от дивидендов выглядит более чем логично.
Одна из причин ухудшения финансового положения Газпрома — разовый налог в 1,25 трлн рублей, или 21 млрд долларов, который компания выплатила в третьем квартале. Этот налог, как мы и прогнозировали, почти полностью съел чистую прибыль за второе полугодие.
Вторую половину прошлого года Газпром отработал намного хуже прогнозов. Но 2023 год для компании может оказаться еще более сложным. Цены на газ в Европе сильно просели с декабря, а объемы будут даже ниже, чем в 2022 году, который установил исторический антирекорд по объемам поставок. Европейский союз вообще довольно ловко соскочил с нашей газовой иглы. По оценке Международного энергетического агентства, даже с учетом СПГ доля нашего газа в европейском потреблении в этом году составит менее 10% — против почти 40% в 2021-м.
Перспективы роста экспортных потоков у Газпрома скромные не только на 23 год, но и на годы вперед. Перенаправить выпавшие объемы с европейского рынка на другие Газпрому не так просто, как нефтяникам, которые переключились на торговлю с Китаем и Индией.
За последние годы Газпром нарастил добычу до примерно 560–580 млрд кубометров в год, но из-за падения экспорта в 2022 году добыча упала на 20%, до 400 с небольшим млрд кубов. Таким образом, объем свободных производственных мощностей превышает 150 млрд кубометров. Давайте прикинем, куда их можно пристроить:
Большой потенциал у Силы Сибири-2. По этому газопроводу можно направлять в Китай 50-60 млрд кубометров год. Но контракт на строительство еще не подписан. По данным американских СМИ, например, Financial Times, Китай не горит желанием реализовывать проект. Сам «Газпром» предлагает игнорировать эти сообщения, но конкретикой не делится.
Далее — Сила Сибири-3. Фактически это будет продолжение готовой магистрали «Сахалин — Хабаровск — Владивосток», которая сейчас идет вдоль китайской границы. Для поставок в Китай нужно построить отвод длиной всего 25 км. Это даст еще 10–15 млрд кубометров.
Наконец, СПГ-проекты Газпрома, среди которых Балтийский СПГ, Газпром СПГ Портовая, Сахалин-2, Владивосток СПГ и Черноморский СПГ, могут в ближайшие несколько лет увеличить собственную переработку компании еще на 60 млрд кубометров в год.
Таким образом, если все намеченные проекты будут реализованы, Газпром компенсирует все свои потери — по крайней мере в объемах поставок. Доходы прогнозировать сложно.
Не стоит забывать и про внутренний рынок, где доля «Газпрома» превышает 60%. Речь примерно о 380 млрд кубометров в год. Возможно, за счет программ газификации объемы еще подрастут. Сейчас «Газпром» продает газ потребителям по тарифу, который устанавливает ФАС, за исключением небольших объемов, реализуемых на бирже. В некоторых регионах тариф даже не покрывает затраты. В то же время независимые производители могут продавать газ по свободной цене, хотя на практике они тоже ориентируются на тариф и, когда это выгодно, предлагают к нему небольшую скидку. Возможно, ценообразование скорректируют, и Газпром на внутреннем рынке начнет зарабатывать больше. В прошлом году тариф на газ вырос на 8,5%. Но и инфляция по итогам года составила 11,94%. Следующая индексация намечена на 1 июля 2024 года.
Что в итоге? Вы часто нас об этом спрашиваете, в том числе в социальной сети Профит, в которой я тоже есть.
В ближайшее время акции Газпрома выглядят не слишком привлекательно. Наши аналитики рекомендуют их продавать. Самая очевидная альтернатива в нефтегазовом секторе — Новатэк. Или присмотритесь к нефтяникам. Совсем недавно на канале БКС Live у нас был стрим на эту тему. Я целый час беседовал с нашим аналитиком Роном Смитом о перспективах ключевых компаний. А если вас интересует мое личное мнение, я считаю, что через какое-то время дела у Газпрома вполне могут наладиться. Если инвестируете вдолгую — советую подумать об этом.
Что делать с дивидендами
Несмотря на Газпром, дивидендный сезон в России продолжается. Логичный вопрос — что делать с этими дивидендами? Собрали для вас перспективные варианты на ближайшие 3–6 месяцев.
Сегодня сильнее остальных из топовых секторов недооценена Татнефть. По основным мультипликаторам она дешевле конкурентов, и это дает ей больше потенциала для среднесрочного роста.
Плюсы Татнефти следующие. Во-первых, амбициозные планы по увеличению добычи, которые компания зафиксировала в Стратегии-2030. Во-вторых, удаленность от столицы и меньшая известность. Для компании это некоторая защита от санкционных рисков. В-третьих, Татнефть, как мы не раз отмечали, остается одной из самых открытых в секторе. Это единственная нефтегазовая компания, которая опубликовала полные результаты по МСФО за 2022 г. И они оказались на удивление сильными. А это говорит не только о хороших перспективах роста, но и предполагает неплохие выплаты, причем неопределенность здесь явно ниже, чем у многих других игроков сектора.
Последний день для попадания в дивидендный реестр — 30 июня. Татнефть выплатит 27,71 рублей на акцию. Дивдоходность может показаться небольшой, но компания выплачивает дивиденды ежеквартально — если такая практика продолжится, то за год доходность, по нашим оценкам, составит 16%.
МТС
Еще одна дивидендная идея — МТС. Ближайшая выплата ожидается в конце июня: 34 рубля. Доходность в % выше среднего по рынку. С момента объявления дивидендов акции ускорили рост и явно еще не выдохлись.
Выручка и EBITDA по МСФО увеличились на 6% и 2% г/г соответственно, это немного выше консенсус-ожиданий. Рост выручки связан с ростом доходов от услуг связи в России, ростом выручки от банковских услуг (аж на 30%) и доходами от рекламы. Это компенсировало падение продаж мобильных устройств. Чистая прибыль группы в первом квартале выросла больше чем в три раза. В целом, довольно хорошие результаты.
В 2023 г. ожидаем продолжения дивидендных выплат, особенно с учетом потребности в денежном потоке материнской АФК Системы. Акции МТС остаются консервативной дивидендной фишкой.
Tcs Group
Следующая идея — TCS Group. Чистая прибыль за первый квартал подскочила в 11,5 раз до 16,2 млрд рублей. Это гораздо выше прогнозов.
Если говорить про акции, то на выход отчета они особо не отреагировали. А вот до публикации активно росли — на ожиданиях котировки обновили максимум за год.
Компания пока не публикует свои ожидания на 2023 г. Но мы с коллегами считаем, что результаты за год будут позитивными — за счет сильных трендов в динамике кредитного портфеля, роста чистой процентной маржи и снижения стоимости риска.
После такой отчетности мои коллеги открыли инвестиционную идею — «Лонг TCS». Ожидаемый рост — 15% к июлю. Целевая цена — 3700 рублей за бумагу.
Вообще акции финансового сектора остаются фаворитами на российском рынке, но котировки TCS Group все еще отстают. Их рост с начала года составил 28%, у Сбера, например, +72%, а у ВТБ — +42%.
Северсталь
Еще одна идея — Северсталь. За последний месяц акции компании просели и в целом выглядят хуже остальных компаний сектора. Во многом это связано с решением компании не выплачивать дивиденды за 2022 г. Но сейчас дивиденды — не ключевой фактор в кейсе Северстали. Тем более, что их отсутствие не означает неспособность их выплачивать.
Основная тема — это рост внутренних цен на сталь в России, которые уже прибавили 16% с начала года и должны и дальше расти как минимум до середины года на фоне активизации строительного сектора.
Рост экономики Китая тоже на руку Северстали. Он должен привести к повышению цен на сталь в мире и, соответственно, в России. По оценкам коллег, потенциал роста акций компании — около 20% до конца мая и около 60% в течение 12 месяцев.
ММК
И еще один привлекательный металлург — ММК. Факторы потенциального роста такие же, как у Северстали — рост мировых и внутренних цен на сталь из-за активизации экономики Китая и строительного сезона в России. С дивидендами так же — их нет. Но, как и Северсталь, ММК накапливает денежные срЕдства на своих счетах и, возможно, в конце года выплаты все-таки будут.
Потенциал роста акций ММК до конца мая — 20%, в течение 12 месяцев — 55%.
Сбер
Ну и, конечно, часть дивидендов стоит реинвестировать в Сбербанк. Наши аналитики повысили по нему таргеты, а банк заявил, что продолжит выплачивать дивиденды. Ожидания рекордной прибыли по итогам этого года вполне способствуют росту размера дивидендов — это должно вызвать сильный интерес инвесторов. Судите сами — дивидендный гэп был закрыт за очень короткий промежуток времени — всего 11 дней.
Парные идеи
И напоследок еще пара идей — парных. Напомню, что это такое.
Преимущество парных идей в том, что результат не зависит от общей рыночной ситуации. Они могут приносить доход как при росте рынка, так и при его падении. Это ставка на то, что одни активы будут сильнее других.
Среди новых идей от наших аналитиков — лонг Интер РАО против шорт ФСК-Россети. И лонг Татнефть (обыкновенные акции) против шорт Сургутнефтегаз (тоже обычка).
Итоги конкурса
В прошлом выпуске победителем стал пользователь с этим ником. Поздравляем вас! Отправим подарок — фирменное худи БКС. Напишите нам, пожалуйста, на эту почту. Укажите адрес и номер мобильного.
И напоминаю про акцию от БКС. Она действует для тех, кто пока не стал нашим клиентом. Мы дарим призовую акцию (ценную бумагу) до 100 000 рублей. Как принять участие?
1. Стать клиентом БКС, то есть открыть брокерский счет
2. Пополнить его на сумму от 100 тысяч рублей в течение 10 дней после открытия
3. Купить ценные бумаги или валюту на сумму от 100 тысяч рублей в течение этих 10 дней
4. Не выводить активы в течение 60 дней после покупки
Подробности — по ссылке в описании.
Друзья, а еще хотим поделиться с вами радостью. На нашем канале 80 тысяч подписчиков. Это большая цифра. Спасибо, что смотрите нас, ставите лайки и подписываетесь! Это очень важно для нашего развития.
Вопросы #БПН
Теперь к вопросам. Мы ответили на них вместе с коллегами из аналитической дирекции. Спасибо, коллеги!.
Итак, сначала вопросы про Китай.
— Как вы думаете, китайские компании, и вся экономика Китая в целом, не раскрывают свои результаты, так как не хотят, чтобы их видели конкуренты или там не все так хорошо, стабильно?
Отсутствие раскрытия — это все-таки заблуждение. Да, к китайским компаниям есть вопросы в плане стандартов аудита, а к экономике Китая — в отношении прозрачности макростатистики. Однако отчеты и статистика публикуются регулярно. И мои коллеги об этом постоянно пишут.
В последние месяцы ситуация в экономике Китая и на фондовом рынке действительно блеклая. По оценке нашего эксклюзивного партнера — китайского инвестиционного банка CICC — прибыли публичных китайских компаний за первый квартал выросли на 2,2% г/г. При этом без учета финансового сектора (где прибыли часто являются следствием применения различных бухгалтерских правил) прибыли нефинансовых компаний снизились на 5% г/г.
Экономическая картина тоже ухудшилась: статистика за апрель не дотянула до ожиданий. Инфляция в Китае была ниже ожиданий, импорт падал, что свидетельствует о слабом спросе, безработица среди молодежи достигла нового рекорда — превысила 20%. Продажи вторичной недвижимости упали на 25% м/м в апреле, а очередные девелоперы допускали дефолты по своим обязательствам. На всем этом фоне акции китайских компаний в апреле-мае падали.
— Добрый день, недавно стал интересоваться китайскими акциями и не понял. Компании большие, а стаканы пустые, у китайских акций проблемы с ликвидность или я как новичок что-то не знаю?
Рынок акций Гонконга открыт до 11 часов по московскому времени. До этого на СПБ Бирже доступна «сквозная» ликвидность с биржи Гонконга, и проблем с ней для инвесторов нет.
После 11 по Москве ликвидность с Гонконга отключается, и остается только внутренняя ликвидность СПБ Биржи, которая может быть крайне низкой.
Оптимальное время для торговли гонконгскими акциями, в особенности с крупными размерами ордеров, — утро с 8 до 11 по времени Москвы.
— Какие компании наиболее связаны с партнерством с Китаем и как рост этого взаимодействия может сказаться на акциях таких компаний как, например, ДВМП?
Первая компания — «Газпром». В ходе переговоров могут обсуждаться поставки газа по «дальневосточному» маршруту. В прошлом году Газпром и CNPC уже подписали долгосрочный договор на поставку дополнительных 10 млрд куб. м газа в год в дополнение к экспорту 15,5 млрд куб. м (в 2022 г.) по «Силе Сибири». Увеличение контрактов положительно скажется на главной газовой компании России.
Второе — «Новатэк». Китай заинтересован в наращивании импорта российского СПГ, а это может стать существенным драйвером для «Новатэка», который в прошлом году увеличил добычу на 3% и имеет оптимальные логистические возможности для наращивания поставок в Китай.
Третье — «Роснефть». Компания уже стала традиционным бенефициаром переориентации на Восток и доля азиатского направления в структуре реализации нефти компании достигла рекордных 77% в 2022 г. Кроме того, у «Роснефти» уже есть крупный контракт с Китаем на поставки нефти.
Четвертое — «Русагро». Китай — крупный покупатель российского мяса, некоторых видов зерновых, масла и другой продовольственной продукции. Поставки продовольствия в Китай в 2022 г. выросли на 44%.
Дальше — «Уралкалий». Китай также один из крупнейших в мире импортеров калийных удобрений, а «Уралкалий» — один из крупнейших производителей.
Следующая компания — «Интер РАО». В прошлом году компания установила рекорд по поставкам электроэнергии в Китай. За счет выпадание европейского рынка, «Интер РАО» может заключить дополнительные контракты с азиатской стороной.
Ну и конечно рост объемов торговли между Россией и Китаем даст преимущество одной из крупнейших логистических компаний России — FESCO (ДВМП), бизнес которой сосредоточен в Дальневосточном регионе.
И сразу вопрос про ДВМП.
— Как новые санкции повлияют на бизнес ДВМП?
Санкции Великобритании не повлияют на работу компании. В 2023 году ДВМП уже купила 6 судов, тем самым собственный флот компании увеличился на 50% и превышает уровень в 41 тысячу контейнеров двадцати футов. Компания начинает активно работать по направлению Север-ЮГ и обсуждает создание собственного флота на Каспии. Помимо этого, компания планирует до конца 2023 года начать поставки грузов из Египта.
• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •
— Что конкретно подразумевается под «рекомендация по Газпрому продавать»? Шортить от целевого уровня 190, если сейчас 176, или просто продать, если они есть в портфеле?
Механизм наших аналитиков по установлению целевых цен для российских нефтегазовых акций — модель дисконтирования дивидендов, которая учитывает не только ближайшие дивиденды, но и нашу оценку долгосрочной способности акций генерировать стабильные дивиденды для акционеров. Таким образом, в нашей оценке и рекомендации учитывается долгосрочный прогноз, а наша рекомендация «Продавать» означает, что мы не считаем, что поток будущих дивидендов от Газпрома стоит риска владения бумагой.
— Есть ли смысл держать на долгосрок Газпром?
Ответ зависит от вашей инвестиционной стратегии. Если у вас сбалансированный портфель, и вы намерены поддерживать более или менее постоянную долю российских акций, то вам следует сократить позиции по Газпрому в пользу какой-либо другой бумаги (например, Татнефти, если есть желание сохранить долю нефтегазового сектора в портфеле).
Если же других вариантов на рынке вы не видите, а альтернатива — уход в кэш, то учитывая тот небольшой потенциал роста, возникший после просадки в акциях Газпрома на горизонте 12 месяцев, может быть, есть смысл держать бумагу. Однако в любом случае следует помнить, что акции могут упасть в цене, а ожидания по дивидендам могут не оправдаться.
— Как известно в 2023 году правительство хочет нагрузить налогами нефтяников, в связи с этим какие перспективы у данного сектора на рубеже 2023-2024 года, стоит ли рассматривать сейчас акции Роснефти, Татнефти, Газпромнефти к инвестициям!?
Мы считаем, что правительство выжало из нефтегазового сектора практически все, что могло, поэтому новый рассматриваемый закон о налоге на сверхприбыль пока обходит эту отрасль стороной. Для долгосрочного здоровья российской экономики и будущих налоговых поступлений нефтегазовый сектор должен оставаться достаточно прибыльным как сейчас, так и в будущем.
Поэтому, по нашему мнению, маловероятно, что налоги будут значительно повышены относительно текущего уровня. Наш фаворит в российском нефтегазовом секторе — Татнефть (только по этой бумаге у нас стоит рекомендация Покупать). Роснефть и Газпром нефть, на наш взгляд, заслуживают рекомендации Держать, т.е. их стоит иметь в диверсифицированном портфеле, но мы выступаем за увеличение веса Татнефти.
— Какую акцию взять из нефтегаза, но только одну? На год.
Как вы уже могли догадаться — Татнефть.
— Как могут отразиться санкции на «Полиметалле» и «Полюс золото»?
Мы не видим операционных рисков для двух компаний, так как они продают металлы в основном в России или на рынках Ближнего Востока, Азии. Что касается Полиметалла, то ограничения введены в отношении лишь российского АО «Полиметалл». Отметим, что на российском рынке торгуются акции материнской Polymetal International PLC, которая, как сообщается в разделе вопросов и ответов на сайте OFAC, не попала под блокирующие санкции. Компания недавно выпустила заявление, что планы по редомициляции и последующему разделению активов остаются в силе с учетом санкций и контрсанкций.
— Какие перспективы у золота?
Цены на золото уже находятся на исторических максимумах, и это позволяет золотодобытчикам зарабатывать высокие прибыли. Акции компаний торгуются на 40–50% ниже исторических Р/Е. На горизонте года видим потенциал роста акций Полиметалла на 30%, Полюса — на 50%.
— В выпуске говорили о льготе при владении акциями более трех лет, можно ли совместить ее с ИИС типа А? Если да, то как лучше всего это сделать?
Льгота не распространяется на индивидуальный инвестиционный счет.
— Объясните, пожалуйста, зачем Сбер собирается менять дивполитику и в каком направлении она изменится — на увеличение выплат или наоборот?
С 1 июля 2021 г. в России действует единый подход к определению размера дивидендных выплат компаниями с государственным участием — не менее 50% чистой прибыли. Снижение размера дивидендов от чистой прибыли маловероятно.
Учитывая текущую динамику и показатели Сбербанка, то возможны несколько вариантов.
Первый. Банк оставит 50%, но начнет платить чаще, чем 1 раз в год. Например, 2 раза в год или ежеквартально. Это позволило бы быстрее реинвестировать средства и оперативнее пополнять бюджет.
Второе. Банк может увеличить размер дивидендов, например, до 75% от чистой прибыли.
Конечно, самое приятное, если бы увеличился и размер, и частота выплат.
— Как думаете — у нас сбудется Иранский сценарий? Если да, то не пора ли покупать на долгосрок? Спасибо
Если говорить про иранский фондовый рынок, то он вырос в период с 2014 по 2022 год в 16 раз. На это было несколько причин: высокая инфляция (цены росли в среднем на 25% в год), валюта подешевела почти на 80% за 10 лет, да и возможностей для инвестирования было немного.
У нас все-таки ситуация выглядит не такой драматичной с точки зрения девальвации рубля и инфляции. Однако количество экономически активного населения в России составляет около 75 млн человек, а количество физлиц, имеющих брокерские счета — около 25 млн.
При этом доля пустых счетов около 60%. Даже если взять 2022 год, то из 9 млн новых счетов только 300 тыс. имеют деньги на балансе и открыты не в результате перехода от одного брокера к другому. Соответственно помимо увеличения фондирования уже открытых счетов будет прирастать и количество новых клиентов, что безусловно позитивно скажется на акциях российских компаний и фондового рынка в целом. Но тут еще предстоит много работы в повышении финансовой грамотности населения.
Автор лучшего вопроса — пользователь с этим ником. Мы отправим вам подарок — постер с зашифрованными пословицами об инвестициях. Поздравляем, напишите нам, пожалуйста, на эту почту. Укажите адрес и телефон.
В следующий раз выберем нового победителя. А от вас ждем новых вопросов! И пожалуйста, отмечайте их хештегом #БПН. Спасибо.
Компании
На этой неделе сразу несколько компаний определились с финальными дивидендами за 2022 год. Среди них:
Газпромнефть. 12,16 рублей на акцию. Это около 2,3% доходности. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 6 июля.
«АФК Система». Размер дивидендов — 41 копейка. Доходность — 2,6%. Последний день для покупки акций — 17 июля.
Что можно делать с дивидендами, когда они поступят вам на счет, я уже сказал.
На прошлой неделе Алексей Кудрин согласовал покупателей российской части Яндекса с президентом Путиным. Контрольный пакет компании могут разделить четыре участника. Это миллиардеры Владимир Потанин, Вагит Алекперов, Алексей Мордашов и банк ВТБ. Блумберг сообщал (и мы об этом говорили в прошлом выпуске), что компанию оценили в 560–600 млрд рублей, это $7–7,5 млрд. Финальное решение должны были принять на этой неделе, но этого не случилось.
Зато появилось продолжение сюжета. Все тот же Блумберг сообщил, что после раздела бизнеса голландского Yandex NV держатели бумаг компании смогут выбрать, с каким видом активов остаться. Вариантов три. Можно сохранить долю в российском бизнесе, получить долю в международных стартапах или вывести деньги. Бумаги Яндекса на этой новости подорожали на 5%.
Сам Яндекс подтвердил, что получил от потенциальных инвесторов заявки на покупку. А также сказал, что «Новые экономические инвесторы не будут иметь контроля над компанией. Контроль сохранит за собой менеджмент «Яндекса».
Мои коллеги из аналитической дирекции говорят, что на этом этапе все еще много неопределенности, и целевую цену в 3500 рублей за бумагу они пока оставляют.
Мосбиржа перевела акции «Магнита» из первого в третий уровень листинга. То есть теперь акции ритейлера можно считать третьим эшелоном. Сама биржа объяснила решение тем, что «Магнит» не устранил «допущенное нарушение в корпоративном управлении» в установленный срок. О каком именно нарушении идет речь, непонятно. Акции на этих новостях рухнули и обновили годовой минимум.
Что это значит? Вообще потеря уровня листинга носит имиджевый характер. А перевод акций в более низкий котировальный список означает рост коэффициентов риска. За изменением уровня листинга может последовать исключение акций из индекса Мосбиржи и индекса голубых фишек, а это значит, что фонды, ориентированные на индексное инвестирование, будут вынуждены продать, то есть снизить долю бумаги в своих портфелях. А вот акционеры, напротив, могут дешево выкупить акции у иностранных акционеров, которые владеют почти 50% «Магнита».
В среду компания отчиталась за первый квартал, но по стандартам РСБУ. Выручка и прибыль сократились. Среднесрочный взгляд на акции скорее нейтральный. Нужны какие-то новые драйверы, чтобы бумага начала расти. А пока акции могут отставать от рынка.
Сразу несколько компаний опубликовали позитивные финансовые результаты на этой неделе. Помимо TCS Group, о котором я уже говорил, отчитался Озон. Компания впервые в истории вышла на чистую прибыль. 10,7 млрд рублей за первый квартал против убытка в 19 млрд в первом квартале прошлого года. Торговый оборот вырос на 71% год к году. Такие показатели сам Озон объяснил доходами от досрочного погашения облигаций и растущей лояльностью покупателей.
Также отчиталась Мосбиржа. На удивление, очень хорошо. Чистая прибыль оказалась на рекордном уровне — 14 млрд рублей — это на 77% больше по сравнению с прошлым годом и на 21% выше ожиданий наших аналитиков. Такие показатели связаны с более высокими чистыми процентными доходами — они увеличились на 21%. Рекомендация по бумаге от моих коллег — Держать, целевая цена — 140 рублей за бумагу, потенциал роста +25%.
Еще из российских компаний отчиталась «Сегежа». Результаты так себе. Выручка за первый квартал выросла на 10%, но это связано с ослаблением рубля. Свободный денежный поток остается отрицательным, чистый долг вырос почти на 10% квартал к кварталу. Акции после выхода отчета упали.
И несколько новостей про иностранные компании.
В среду акции Nvidia взлетели на 25%, обновив исторический максимум. Компания выпустила позитивный квартальный отчет — выручка выросла, скорректированная прибыль на акцию сильно выше прогноза, а продажи чипов для центров обработки данных достигли рекордного уровня — $4,28 млрд.
Apple объявила о многомиллиардной сделке с Broadcom на поставку чипов американского производства. То есть Apple будет закупать у Broadcom радиокомпоненты для технологии беспроводной связи 5G. Эта сделка является частью обязательства Apple инвестировать в американскую экономику. Бумаги обеих компаний немного подросли на новостях.
Макро
Минфин скорректировал оценку дефицита бюджета. По новым данным, доходы за январь-март составили почти 5,7 трлн рублей, расходы — 7,8 трлн. То есть дефицит — 2,1 трлн. В апреле ведомство оценивало его на 300 млрд рублей выше.
На этой неделе мы подробно обсуждали бюджет и о другие макроэкономические сюжеты с нашим главным экономистом Натальей Лавровой. Посмотрите эфир на БКС Live, если пропустили.
Рынки
В США продолжается обсуждение потолка госдолга. Если не удастся согласовать новый, дефолт может случиться уже 1 июня. Но есть ли среди вас те, кто всерьез верит в такую возможность? Думаю, что нет. И правильно. В прошлом выпуске я подробно раскрыл эту тему. Если коротко. До сих пор президенту и Конгрессу всегда удавалось договориться. Договорятся и в этот раз.
Цены на газ в Европе упали ниже $300 за тысячу кубометров м впервые за два года. Дело в слабом спросе. Германия, например, официально вошла в рецессию. А это крупнейшая экономика Европы. При этом запасы накоплены приличные. Хранилища заполнены более чем на 65%. Год назад в это время они были заполнены менее чем наполовину.
Курс турецкой лиры к доллару упал до исторического минимума. С начала года падение составило 6%. Инвесторы выходят из лиры из-за неопределенности, которую создает второй тур президентских выборов. Какой будет валютная политика нового правительства, даже если в кресле президента удержится Реджеп Эрдоган, можно только гадать. При этом Эрдоган еще может и проиграть.
Регулирование
Владимир Путин подписал указ об обязательном размещении до 1 января 2024 года замещающих облигаций — взамен евробондов, по которым есть неисполненные обязательства. Параметры у замещающих бумаг должны быть аналогичны еврооблигациям по сроку погашения, размеру дохода, календарю купонных выплат и номинальной стоимости. Таким образом, ждем скорого появления на Мобсирже бумаг Норникеля, АЛРОСы, VK, НЛМК, Северстали, СИБУРа, ФосАгро, ГТЛК и других компаний.
Европейский союз уточнил сумму заблокированных активов российского Центрального банка. С 24 февраля 2022 года под блокировкой оказались активы на 200 млрд евро. Сумма замороженных активов попавших под санкции граждан и компаний оказалась немногим меньше 25 млрд евро.
Календарь
И анонс важных для инвестора событий следующей недели.
На российском рынке ждем дивидендную отсечку по Лукойлу, а также решение по дивидендам от акционеров АФК Системы.
Русгидро опубликует финансовые результаты за 1 квартал по МСФО. А Мосбиржа отчитается по объему торгов за май.
Из американских компаний отчитаются: Broadcom, Hewlett Packard Enterprise, Salesforce и Gamestop.
Из российской макростатистики выйдут данные по деловой активности в производственных секторах и безработице.
И еще на следующей неделе пройдет заседание министров стран ОПЕК+.
А на БКС Live мы будем разбирать российские акции — все как вы любите. Следите за анонсами.
