«Ростелеком» (MCX: RTKM, RTKMP) — лидер телекоммуникационной отрасли в России, который предоставляет широкий спектр цифровых услуг и решений в сфере мобильной связи и телевидения, доступа в интернет и кибербезопасности, дата-центров и облачных технологий, госуслуг и цифрового правительства, а также образования и здравоохранения.
Кроме того, компания выступает одним из ключевых участников национальной программы «Цифровая экономика», в рамках которой реализует ряд технологических и ИТ-проектов федерального масштаба.
9 марта «Ростелеком» опубликовал операционные и финансовые результаты 2020 года. На фоне роста популярности цифровых услуг пандемии и действия ограничительных мер компания сумела перевыполнить собственные планы и продемонстрировать рост основных операционных и финансовых показателей.
Для бизнеса прошедший год был знаковым. В феврале 2020 года «Ростелеком» присоединил к себе крупного мобильного оператора Tele2, чья абонентская база на тот момент составляла более 44 млн клиентов.
Вот как эти события повлияли на бизнес компании.
Оглавление
Операционные показатели
Бизнес преобразился из проводника телефонной связи в цифрового гиганта, который получает от местной телефонии всего 10% выручки, и эта доля будет уменьшаться от года к году естественного отказа от стационарной телефонии. По итогам 2020 года количество абонентов местной телефонии снова обновило минимумы и составило 14 млн клиентов.
Количество клиентов, которым бизнес предоставляет доступ в интернет, напротив, растет, хотя темпы роста в последние годы довольно скромные, что говорит о насыщенности рынка и высокой конкуренции среди интернет-провайдеров. В 2020 году количество абонентов выросло на 2% год к году — до 13,2 млн, число пользователей платного телевидения увеличилось на 4% — до 10,8 млн абонентов, а число абонентов мобильной связи с учетом клиентов Tele2 выросло на 1,5% — до 46,6 млн.
Количество абонентов «Ростелекома», использующих местную телефонию в миллионах абонентов
присоединения Tele2 менеджмент «Ростелекома» пересчитал финансовые показатели за 2019 год с учетом результатов мобильного оператора, как консолидация актива состоялась на год раньше.
Сравним фактические результаты «Ростелекома» до и после присоединения, чтобы оценить, как сделка повлияла на масштаб бизнеса.
За 2020 год выручка компании выросла на 62% год к году — до 546,9 млрд рублей. Кроме эффекта от присоединения Tele2 и увеличения доходов от мобильной связи на это повлиял рост выручки от цифровых сервисов на 60% — до 77,3 млрд рублей.
В 2020 году основной доход компании принесли услуги мобильной связи, предоставление доступа в интернет и различные цифровые услуги. К цифровым услугам относятся: хранение и обработка данных, удаленное управление городским имуществом, обеспечение кибербезопасности, оцифровка работы госорганов, создание электронного документооборота и прочие цифровые услуги.
Выручка от управления дата-центрами по хранению и обработке цифровых данных выросла в два раза. В данном сегменте «Ростелеком» — бесспорный лидер по росту выручки. В январе 2020 года «Ростелеком» приобрел две российские компании, работающие на рынке дата-центров.
Структура выручки по видам услуг
Операционные расходы компании выросли по сравнению с 2019 годом на 57% год к году — до 477,9 млрд рублей. Ключевую роль в этом сыграло резкое увеличение масштабов бизнеса после присоединения Tele2. Расходы на выплаты работникам увеличились на 28%, а расходы на услуги операторов связи выросли на 66% год к году. Также выросла себестоимость реализованного оборудования с 11,5 до 21,1 млрд рублей, что, судя по всему, стало следствием девальвации рубля и удорожания стоимости иностранных комплектующих.
Кроме того, компания участвует в реализации национальной программы «Цифровая экономика». В рамках программы расходы на проекты «Умный город» и «Электронное правительство» выросли на 21% — до 17,1 млрд рублей.
В результате операционная прибыль «Ростелекома» за 2020 год достигла 69 млрд рублей, что более чем в 2 раза превысило показатель 2019 года. Без учета эффекта от присоединения Tele2 операционная прибыль выросла на 13%, сломав падающий тренд последних лет.
Финансовые расходы компании составили 36,7 млрд рублей, что на 88% больше показателей 2019 года. Основная причина роста снова связана с консолидацией мобильного оператора, что привело к резкому росту долговой нагрузки. Только в виде процентов по кредитам, облигациям и векселям бизнес за год выплатил 26,3 млрд рублей.
Итоговая чистая прибыль «Ростелекома» достигла рекордных 25,3 млрд рублей. С учетом эффекта от присоединения Tele2 чистая прибыль увеличилась на 100%, без учета — на 16%.
Динамика выручки в миллиардах рублей
Чтобы трансформировать бизнес из оператора стационарной телефонии в крупнейшего игрока на рынке цифровых услуг, потребовались значительные инвестиции в собственное развитие.
За 2020 год капитальные вложения «Ростелекома» без учета государственных программ снизились до минимума последних лет — до 36,2 млрд рублей. Но уже на 2021 год сумма инвестиций запланирована на рекордном уровне — рублей.
Динамика капитальных вложений без учета госпрограмм в миллиардах рублей
Чистый долг компании за год вырос на 70% год к году — до 362,2 млрд рублей. Основной причиной столь существенного роста стала консолидация Tele2, а значит, и ее долговых обязательств.
Сама сделка по покупке мобильного оператора потребовала от «Ростелекома» не так уж много «живых» денег. Из доли Tele2 в 55% только 17,5% «Ростелеком» оплатил деньгами — стоимость пакета составила 42 млрд рублей. Оставшуюся долю «Ростелеком» получил за счет обмена и допэмиссии своих акций.
Размер чистого долга на 31 декабря в миллиардах рублей
При расчете уровня долговой нагрузки компания использует показатель OIBDA, который по итогам 2020 года составил 194,1 млрд рублей.
OIBDA — это операционная прибыль, которая корректируется с учетом амортизации, неденежных расходов по долгосрочной программе мотивации, а также расходов по негосударственному пенсионному обеспечению.
Коэффициент «чистый долг / OIBDA» за 12 месяцев 2020 года снизился с 2 до 1,9.
Что с дивидендами
Действующая редакция дивидендной политики предполагает, что на период с 2019 по 2021 год, то есть по итогам 2018, 2019 и 2020 годов, «Ростелеком» будет направлять на дивиденды не менее 75% от свободного денежного потока при условии, что коэффициент «чистый долг / OIBDA» не превысит 2,5.
Динамика свободного денежного потока в миллиардах рублей
Дополнительное условие: минимальный размер дивидендов на акцию каждого типа составляет 5 . Именно эту сумму в последние годы компания и выплачивает своим акционерам.
В презентации операционных и финансовых результатов за 2020 год говорится о том, что менеджмент планирует рекомендовать все 5 на акцию по итогам 2020 года. Общая сумма дивидендов составит 77% от свободного денежного потока и 69% от чистой прибыли — в рамках действующей дивидендной стратегии.
Размер дивидендов на одну обыкновенную и привилегированную акцию в рублях
На финансовые результаты «Ростелекома» в 2020 году существенное влияние оказали два фактора: консолидация Tele2 и рост спроса на удаленные сервисы на фоне действия режима самоизоляции. При этом выручка от услуг фиксированного интернета и телевидения выросла лишь на 7 и 2% соответственно, что может свидетельствовать о насыщенности рынка. Видимо, в ближайшие годы основным драйвером роста бизнеса должны стать цифровые сервисы и реализация государственных программ в рамках нацпроекта.
Менеджмент планирует провести IPO своего облачного сегмента в течение следующих 3 лет. В будущем «Ростелеком» может вывести на рынок и другие свои цифровые проекты, что, вероятно, позволит не только заработать на размещении, но и создаст стимул для переоценки стоимости самой компании.
В своей презентации компания обещает инвесторам рост выручки и OIBDA по итогам 2021 года не менее чем на 5% и планирует рекордные инвестиции в размере рублей — и это без учета государственной программы.
«Ростелеком» (MCX: RTKM, RTKMP) — крупнейший государственный провайдер цифровых услуг на российском рынке. Занимает лидирующие позиции в сегментах мобильной и домашней телефонии, высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения, цифровых сервисов и кибербезопасности.
5 августа компания представила операционные и финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие 2021 года. Ключевые финансовые показатели растут, а выручка и прибыль обновили исторические максимумы. Но абонентская база телекоммуникационного бизнеса в сегментах доступа в интернет и услуг платного ТВ в последние годы растет медленно. Судя по всему, телекоммуникационный рынок в России вошел в стадию насыщения и менеджменту «Ростелекома» в ближайшие годы придется искать новые точки роста и развивать альтернативные направления бизнеса.
В апреле этого года компания представила инвесторам новую стратегию. В планах — удвоить чистую прибыль к 2025 году, кроме всего прочего и за счет быстрорастущих сегментов: облачные технологии и дата-центры, кибербезопасность, цифровые услуги и сервисы в сфере ЖКХ и госуправления, цифровая медицина.
Предлагаю рассмотреть основные операционные и финансовые показатели по итогам первого полугодия 2021 года, чтобы лучше понять, что происходит с бизнесом.
Дисклеймер: если мы пишем, что выросло или упало на X%, то по умолчанию подразумеваем сравнение с данными отчета за аналогичный период прошлого года, если не указано другое.
Абонентская база
Количество интернет-абонентов «Ростелекома» достигло рекордных 13,5 млн, но рост за год составил лишь 1%, а прирост частных клиентов упал до 0,4%.
Совокупный рост пользователей услуг платного телевидения также не выглядит впечатляющим — всего 2% за год. Лучше выглядит динамика абонентов интернет-телевидения IPTV. Количество пользователей, подписанных на услуги IPTV, за год выросло на 8% — до рекордных 6,3 млн абонентов.
Сегмент домашней телефонии продолжил падение. За год абонентская база местной телефонной связи «Ростелекома» сократилась еще на 11% — до 13,3 млн клиентов.
Только в сегменте виртуальной телефонии количество абонентов заметно выросло — на 33%, до 185 тысяч клиентов.
Динамика абонентской базы «Ростелекома» за первое полугодие, млн человек
Выручка «Ростелекома» выросла на 9%, до рекордных 270,55 млрд рублей. Основными драйверами роста стали мобильная связь и цифровые сервисы. Доходы от мобильной связи выросли на 12% за счет роста продаж услуг мобильного интернета и голосовых сервисов. Выручка цифрового сервиса выросла на 16% за счет развития цифровых сервисов для государства, облачных услуг и услуг дата-центров, а также продвижения решений в области кибербезопасности.
Основными источниками дохода компании остаются услуги мобильной связи и фиксированного широкополосного доступа в интернет. А доля выручки от предоставления проводной телефонной связи упала до 9,2%.
Операционные расходы компании выросли на 7% — до 226,08 млрд рублей, — кроме всего прочего и за счет роста амортизационных расходов, расходов на зарплату и социальные выплаты, а также расходов на маркетинг и запуск проекта «Цифровой регион».
В результате операционная прибыль «Ростелекома» выросла на 16% — до рекордных 44,47 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы снизились на 8% — до 16,85 млрд рублей. Кроме того, компания получила прибыль от «прочей» инвестиционной деятельности в размере 1,78 млрд рублей, а также избежала убытков по курсовым разницам, которые в первой половине 2020 года составили 1,12 млрд рублей девальвации рубля.
Все это позволило «Ростелекому» отразить в отчете рост чистой прибыли на 52% — до 22,98 млрд рублей, что стало рекордом последних лет.
Финансовые показатели «Ростелекома» за первое полугодие, млрд рублей
Фиксированный широкополосный доступ в интернет
Инвестиции и долги
Инвестиции. Капитальные вложения «Ростелекома» без учета государственных программ выросли на 11% и составили 51,55 млрд рублей, или 19% от выручки, что стало рекордным уровнем инвестиций в развитие за последние годы.
Отмечу, что на весь 2021 год объем инвестиций запланирован на уровне рублей. Чистый долг компании за 6 месяцев вырос на 6% и составил на 30 июня 2021 года 493,8 млрд рублей.
Долги. При расчете уровня долговой нагрузки «Ростелеком» использует коэффициент «чистый долг / OIBDA», где OIBDA — операционная прибыль до амортизации, скорректированная с учетом неденежных расходов по долгосрочной программе мотивации и негосударственному пенсионному обеспечению. По итогам первого полугодия коэффициент «чистый долг / OIBDA» составил 2,4×.
Инвестиционные и долговые показатели на конец полугодия, млрд рублей
Вместе с новой стратегией менеджмент «Ростелекома» представил новую дивидендную политику на Ранее базой для расчета дивидендов был показатель свободного денежного потока, теперь — чистая прибыль.
Предполагается, что общий размер дивидендов должен быть не менее 50% чистой прибыли. При этом совокупные выплаты не должны превышать 100% чистой прибыли по итогам отчетного года. В последние годы компания отличалась стабильностью и платила ровно 5 на акцию каждого типа.
Новая редакция дивидендной политики в качестве минимального размера выплат оставляет все 5 на акцию, но с дополнительным условием: дивиденды должны расти минимум на 5% к уровню предыдущего года.
Кроме того, во время недавней телефонной конференции президент компании Михаил Осеевский сообщил, что «Ростелеком» может увеличить дивиденды до на акцию уже по итогам 2021 года.
Размер дивидендов на обыкновенную и привилегированную акцию
Результаты «Ростелекома» за первое полугодие выглядят неоднозначно. С одной стороны, выручка и прибыль компании продолжают расти и достигли нового рекорда, но медленный рост абонентской базы явно свидетельствует о том, что рынок телекоммуникационных услуг в России перенасыщен и высокая конкуренция мешает основным игрокам демонстрировать прежние показатели роста.
В ближайшие годы традиционные направления вроде платного телевидения или интернета, вероятно, будут расти не за счет расширения абонентской базы, а за счет повышения цен на свои услуги.
Поэтому приоритетным направлением для развития компании становится рынок цифровых услуг: облачные технологии, кибербезопасность, цифровые услуги и сервисы для государства, а также поиск новых ниш, где все еще остается возможность для быстрого роста.
Новая стратегия «Ростелекома» обещает к 2025 году рост выручки свыше 700 млрд рублей и удвоение чистой прибыли относительно уровня 2020 года, что можно считать достаточно амбициозной целью для столь крупного холдинга, работающего на очень конкурентном рынке.
3 марта 2020 года «Ростелеком» опубликовал операционные и финансовые результаты за 2019 год.
Прошедший год оказался успешным: выручка и чистая прибыль достигли пятилетних максимумов. Компания успешно продолжает трансформацию своего бизнеса, превращаясь из оператора традиционной стационарной телефонии в технологического гиганта с несколькими ключевыми продуктами и лидера в области цифровых решений в России.
Трансформацию легко отследить на примере абонентов «Ростелекома». Сегмент домашней телефонии продолжает их терять: за 2019 год количество клиентов сократилось на 10% относительно 2018 года — до 15,7 млн. Количество абонентов, пользующихся интернетом и платным телевидением, наоборот, выросло на 2% — до рекордных 23,6 млн пользователей.
Количество абонентов «Ростелекома», в миллионах человек
В 2017 году «Ростелеком» вошел на рынок мобильной телефонии через совместное предприятие «Tele2 Россия», в котором компании принадлежало 45%. В 2019 году она договорилась о приобретении оставшейся доли у ВТБ. Сделку закрыли в марте 2020 года.
В 2019 году Tele2 увеличил абонентскую базу на 5% относительно 2018 года: с 42,3 до 44,6 млн клиентов. Чистая прибыль компании составила 6,6 млрд рублей, увеличившись почти в 2,5 раза относительно 2018 года.
Эта статья могла быть у вас в почте
Финансовые результаты
В 2019 году «Ростелеком» увеличил выручку на 5% относительно 2018 года: с 320,2 до 337,4 млрд рублей. Около 59% выручки обеспечивают контентные и цифровые услуги, а на телефонию приходится только 18%.
Практически все сегменты бизнеса, кроме домашней телефонии, продемонстрировали рост выручки в 2019 году. На 35% выросла выручка от дополнительных и облачных услуг, что связано с ростом популярности облачных решений, а также развитием проекта «Умный город» и сервисов электронного правительства. На 8% выросла выручка от продаж услуг телевидения и на 2% — от предоставления доступа в интернет. Выручка в сегменте «Прочие телекоммуникационные услуги» увеличилась за год на 18% благодаря росту продаж оборудования для видеонаблюдения и увеличению доходов от мобильной связи оператора Tele2.
Но в 2019 году операционные расходы выросли быстрее выручки на 7% относительно 2018 года — с 284,4 до 303,6 млрд рублей — роста зарплаты сотрудников и обесценения основных средств вследствие переоценки активов в сегменте «Услуги фиксированной связи». этого операционная прибыль «Ростелекома» в 2019 году снизилась на 5% относительно 2018 года: с 35,8 до 33,9 млрд рублей.
Чистая прибыль «Ростелекома» выросла на 10%, до 16,5 млрд рублей, что связано с получением прибыли — вместо убытка в 2018 году — от курсовых разниц благодаря укреплению рубля относительно доллара и увеличению прибыли от Tele2 на 145%.
Активы
В 2019 году «Ростелеком» увеличил активы на 13% — с 646,8 до 728,3 млрд рублей — благодаря росту стоимости основных средств производства на 7% — до 401,5 млрд рублей, — а также благодаря росту стоимости нематериальных активов на 38% — до 91,3 млрд рублей. Кроме того, сумма на счетах компании, включая краткосрочные депозиты и векселя, выросла почти в два раза — до 19,6 млрд рублей.
Капитал компании вырос на 5% — до рекордных 262,2 млрд рублей. Компания выпустила дополнительные акции, которые продали в рамках сделки с ВТБ по покупке Tele2.
Обязательства увеличились на 18% — до 466,1 млрд рублей — преимущественно роста долгосрочных кредитов и займов. За 2019 год компания разместила на долговом рынке собственные облигации на сумму 55 млрд рублей сроком погашения от трех до десяти лет.
Дивиденды
«Ростелеком» утвердил новую дивидендную политику в апреле 2019 года. Компания планирует выплачивать на обыкновенные и привилегированные акции не менее 75% от свободного денежного потока, увеличенного на размер субсидий от государства за расчетный период. Минимальный размер дивидендов — 5 на оба типа акций.
Во время конференц-звонка по итогам 2019 года менеджмент заявил, что рекомендует выплачивать акционерам минимальный размер дивидендов за 2019 год — 5 на одну обыкновенную или привилегированную акцию.
Что в итоге
Если судить по динамике роста выручки и активов, то «Ростелеком», безусловно, можно назвать растущей компанией. У него диверсифицированный бизнес, большая часть которого сосредоточена в сфере цифровых технологий, а доля домашней телефонии в выручке с каждым годом сокращается, оказывая все меньшее влияние на общие результаты компании.
«Ростелеком» начал 2020 год с завершения двух крупных сделок: приобрел недостающую долю акций мобильного оператора Tele2, чтобы довести свой пакет до 100% акций, и, будучи лидером на рынке центров обработки данных, приобрел второго игрока — DataLine.
«Ростелеком» — государственная компания, чей бизнес тесно связан с проектами госфинансирования. Например, компания участвует в программе цифровой экономики, в которой играет существенную роль.
Бухгалтерская отчетность и финансовый анализ
Полное наименование: ПАО “РОСТЕЛЕКОМ”
Вид деятельности (по ОКВЭД): 61.10 – Деятельность в области связи на базе проводных технологий
Форма собственности: 41 – Смешанная российская собственность с долей федеральной собственности
Организационно-правовая форма: 12247 – Публичные акционерные общества
Отчетность составлена в тысячах рублей
Формат отчетности: полная
Ниже представлена бухгалтерская (финансовая) отчетность организации, полученная из официальных источников – ФНС и Росстата. Под таблицами отображено наглядное изменение важнейших показателей, а также рассчитаны ключевые финансовые коэффициенты.
Согласно записи в базе данных ФНС отчетность организации за 2021 год была проверена аудиторской фирмой ООО “Эрнст энд Янг” (ИНН 7709383532, ОГРН 1027739707203). Мнение аудиторов о достоверности отчетности смотрите в аудиторском заключении. Получить подробную информацию об аудиторе можно в реестре аудиторских фирм, сформированном по данным Минфина РФ.
Краткий анализ баланса
Изменение капитала и резервов (итог третьего раздела баланса), а также сумма внеоборотных и всех активов организации представлены на следующем графике:
График изменения внеоборотных активов, активов всего и капитала и резервов по годам
Далее рассчитаны 3 показателя, на которые следует обращать внимание пользователям отчетности в первую очередь.
Чтобы получить всю картину ликвидности и платежеспособности ПАО “РОСТЕЛЕКОМ”, рекомендуем сформировать полный анализ в программе “Ваш финансовый аналитик”.
Краткий анализ финансовых результатов
Судить об изменении финансовых результатов организации за последние годы можно по следующим показателям, приведенным на графике и в таблице ниже.
График изменения выручки и чистой прибыли по годам
Провести подробный анализ финансовых результатов, рентабельности и деловой активности ПАО “РОСТЕЛЕКОМ” в программе “Ваш финансовый аналитик”.
Дополнительные проверки
Чтобы сформировать полную картину о состоянии ПАО “РОСТЕЛЕКОМ”, получить данные о директоре, учредителях, провести глубокий финансовый анализ, рекомендуем воспользоваться следующими сервисами:
Проверить контрагента
Подробный фин анализ
Сравнительный тест
Звездочкой отмечены показатели, которые скорректированы по сравнению с данными ФНС и Росстата. Корректировка необходима, чтобы устранить явные формальные несоответствия показателей отчетности (расхождение суммы строк с итоговым значением, опечатки) и проводится по специально разработанному нами алгоритму.
Справка: Бухгалтерская отчетности представлена по данным ФНС и Росстата, раскрываемым в соответствии с законодательством РФ. Точность приведенных данных зависит от точности представления данных в ФНС и Росстат и обработки этих данных статистическим ведомством. При использовании этой отчетности настоятельно рекомендуем сверять цифры с данными бумажной (электронной) копии отчетности, размещенной на официальном сайте организации или полученной у самой организации. Финансовый анализ представленных данных не являются частью информации ФНС и Росстата и выполнен с использованием специализированного сервиса финансового анализа.
Отключить мобильную версию
Подключение домашнего интернета, интерактивного телевидения и видеонаблюдения от Ростелеком (ОнЛайм). Быстрый проводной и беспроводной интернет для квартиры или офиса.
Ростелеком предоставляет услуги связи частным и корпоративным пользователям, в том числе услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения Wink, мобильной связи, услуги видеонаблюдения и умного дома.
В структуру «Ростелекома» входят 79 филиалов (в том числе 7 макрорегиональных филиалов) и одно представительство. В Москве услуги ШПД и цифрового ТВ компания оказывает под брендом «ОнЛайм». Макрорегиональные филиалы — «Центр» (Центральный федеральный округ, штаб-квартира в Москве), «Северо-Запад» (Северо-Западный федеральный округ, Санкт-Петербург), «Волга» (Приволжский федеральный округ, Нижний Новгород), «Юг» (Южный и Северо-Кавказский округа, Краснодар), «Урал» (Уральский федеральный округ и Пермский край, штаб-квартира в Екатеринбурге), «Сибирь» (Сибирский федеральный округ, Новосибирск), «Дальний Восток» (Дальневосточный федеральный округ, Владивосток).
Какие действуют тарифы на подключение интернета?
Мы разработали гибкую сетку тарифов домашнего интернета с дополнительными опциями и без них. Выбирайте именно то, что вам нужно.
Какой тарифный план самый быстрый?
«Игровой» – самый быстрый тариф для геймеров с игровыми опциями. Подключить быстрый интернет от Ростелекома.